5 月份电力及公用事业指数下跌了 3.89%，而沪深 300 上涨了1.54%，电力及公用事业行业跑输大盘 5.44 个百分点。年初至今，电力及公用事业板块下跌了 0.73%，沪深 300 指数今年以来上涨了 5.67%，电力及公用事业板块累计跑输大盘 6.4 个百分点。分子板块看 5 月份除水电外均出现下跌，其中燃气板块跌幅最大，达到 7.14%，火电板块也下跌了 1.59%，水电板块略有涨，涨幅 1.04%。

电力及公用事业 5 月回顾与预测....... 4

5 月行业表现跑输大盘....... 4

个股表现............ 5

投资要点及重点公司推荐....... 6

重点公司盈利预测........ 8

电力需求继续保持较好势头........ 9

4 月全社会用电量增长 6%....... 9

4 月工业用电量同比增长 4.8%......11

黑色金属行业用电量同比出现下降........ 12

电力供给增长略有放缓....... 13

发电量增长略有放缓....... 13

火电增速回落，水电降幅扩大....... 13

设备利用小时数基本持平....... 16

电源投资下降，新增发电能力减少...... 18

火电新增发电能力大幅下滑..... 18

电源完成投资同比下降，电网完成投资有小幅增长...... 21

电力成本持续下降....... 23

现货、期货煤价继续下跌...... 23

港口库存略有上升..... 24

下游库存有回升势头...... 24

煤耗总量同比上升....... 25

天然气消费量大幅增长...... 26

天然气消费量同比增长 21.7%....... 26

全国天然气产量增长 14.4%....... 26

天然气进口增长 22.5%......... 27

天然气价格有所下滑........ 27