近期债券市场思考及策略判断。理财资金作为债市需求端的重要参与方，一直都是市场关注的重点。本次报告，我们力求梳理出探究理财量、价方面的思路，并沿着这一框架对理财及债市影响进行探究。首先，量上来看，理财供不应求时代已过，扩张轨迹难复制。2007 年至 2015 年是理财高速发展，但 2016 年以来，理财规模继续增长，但增速显著放缓。那么理财增长的拐点是否已至成为市场关心的问题。

同业存单利率攀高，在预示什么？ . 错误!未定义书签。

债市回顾... 4

重大事件回顾.. 4

高频数据：房市成交增速回落，发电耗煤跌势放缓. 5

通货膨胀：猪肉上涨，鸡蛋下跌，工业品价格下跌. 5

海外因素：耶伦讲话强化加息预期，欧央行暗示12 月决定是否延QE. 5

资金面：资金利率大体上行. 6

国内宏观：地产投资创新高经济运行平稳 . 6

总量数据：地产投资创新高经济运行平稳.. 6

通胀：猪肉上涨，鸡蛋下跌，工业品价格下跌.. 8

国际宏观：耶伦讲话预示加息在即，数据印证经济强劲.. 9

流动性监测：资金利率大体上行. 12

公开市场操作：本周预期回笼资金9100 亿元. 12

货币市场：银质押回购利率大体上行SHIBOR 全面上行.. 12

国际金融市场：美欧股市整体上涨，耶伦讲话令前景明朗... 13

美国市场：美股全面上涨... 13

欧洲市场：欧股涨大体上涨.. 13

债市数据盘点：利率债收益率全面上行.. 14

一级市场：本周预计发行利率债500 亿元. 14

二级市场：利率债收益率全面上行... 16