2006 年末公司启动与中信信托重组计划，忽略信托主业拓展，错过行业快速增长的黄金时期，2013 年重组计划流产，公司重新专注主业发展，先后完成实业清理和金融牌照更换，业务增速持续高于行业，尤其在 2015 年首次定增完成后，资本实力的提升使得公司信托业务空间打开，当年实现信托业务规模增长超过 50%，远高于行业 17%的增速。

1. 资本实力提升，公司业绩稳步增长...... 6

1.1 股权结构集中，民营背景机制灵活....... 6

1.2 信托行业稳定发展，信托牌照仍显稀缺.... 7

1.3 资本金受限，盈利增速遇到瓶颈..... 8

1.4 定增将助推公司盈利能力大幅增强..... 9

2. 信托业务为主，主动管理能力不断增强...... 11

2.1 固有业务收入占比较低....... 11

2.2 主动管理不断增强，实业投资占比较高........ 12

2.2.1 信托业务结构优化........ 13

2.2.2 信托报酬率位居行业前列，体现核心竞争力....... 15

3．加强金融股权投资，完善多元金融布局..... 16

4．盈利预测与估值........ 16

4.1 盈利预测....... 16

4.2 估值..... 17