2017 年申万钢铁行业 31 家上市企业经营业绩普遍实现大幅飙升，全行业净利润呈现前低后高走势，全年同比增速高达 575%。而 2018 年 Q1 业绩虽然环比去年 Q4 出现一定程度下滑，全行业平均回落约 20%。但仍处于较高区间，与 2017 年三季度大致相当。

2017 年&2018 年Q1 钢企业绩暴增.. - 4 -

行业收入大幅增长... - 4 -

钢企盈利重回历史高点.. - 5 -

资产负债率快速下滑、现金流继续改善.. - 6 -

资产负债率走低趋势明显. - 6 -

现金流稳步改善. - 7 -

行业供给端延续健康态势... - 9 -

存货尚处于低位. - 9 -

产能尚未扩张... - 10 -

板块内企业业绩呈现分化. - 11 -

细分板块业绩表现不一... - 11 -

二季度展望-钢价或延续反弹态势. - 13 -

风险提示... - 14 -