从全 PCB 行业产值来看，中国占据了超过 50%的产值；再看到 FPC 领域，在 2018 年中国的产值也占据到了 56%。然而深究 FPC 国产化而言，我们看到按照厂商归属地来划分，日本占据 FPC 行业的 38%，中国台湾则为 28%，韩国是 17%。中国内资 FPC的占比目前不足全球市场的 20%，而中国则又是全球 FPC 需求大国。在如今需求量的巨大和自给率的低下的场景下，中国 FPC 国产替代化空间将会是巨大无比。 

引言： . 3

FPC 国产化迫在眉睫，国产替代空间巨大 .. 3

FPC 行业下游分布以及未来增长点 ... 5

智能手机用FPC：稳中带皮，增长不间断 .. 6

1.1 手机出货量疲软或将见底，5G+创新带动新一轮换机潮 .. 6

1.2 单机用量持续提高，趋势有望继续延续 .. 7

1.3 手机创新不断，FPC 应用场景及价值量逐步增多 ... 9

1.4 用量提升的同时，价值量同向增长 ... 11

投资建议 .. 12

风险提示 .. 13