硬件企业已经走过了PC 和智能手机时代，正迈向物联网时代。这会导致产生六大变革：1）由大批量、少品类产品向小批量、多品类产品转变；2）由较高的产品/客户集中度向较低的产品/客户集中度转变；3）由原始设计制造商、电子制造服务商向自有品牌、解决方案提供商转变；4）由内生增长向外延扩张转变；5）由劳动密集型向自动化转变；6）由加工优势向技术优势转变。我们预计这些变革有望给行业的商业模式和盈利驱动力产生深远影响。

变革驱动力量 .. 4

企业态度相对乐观............. 5

对于细分行业未来表现存在多种观点 .......... 6

个股观点 .... 8

从历史上来看优质个股能显著跑赢 ................. 9

趋势为王还是说EPS 势头才是关键？ ......... 9

估值：给增长和防御性估值溢价 ................ 9

超额收益表现与基本面不能完全对等… ....... 11

…只有部分股票反映了盈利预测调整风险 .... 12

数字革命下未来十年的变革与生产力发展 ...... 13

人工智能处于数字化革命的边缘 ............... 15

新的计算模式 ................. 16

技术发展主要趋势............ 16

2017 年有望迎来供需变化以及技术变革 ...... 18

电信企业资本支出预计承压，但业务结构有望改善 ............. 18

半导体/半导体制造设备市场前景 .............. 23

显示面板：2017 年LCD 行业仍然向好 ...... 29

主要设备供不应求；国内智能手机厂商可能出现过量预定 .... 34

PC 和平板电脑的生产趋势 .. 37