公司专注于数字电视智能终端及软件系统与平台的研发到运维，为传统机顶盒行业龙头企业，整体销量达全球第三。针对互联网 OTT、智能电视等产品对传统机顶盒市场的冲击，公司通过开展企业合作与外延收购的方式不断拓展产业链，实现国内业务的多向发展；同时积极实施海外同业并购开拓全球市场，2016 年上半年海外收入占比超四成，与国内业务并驾齐驱。

一、业务转型+海外开拓，多轮驱动业绩增长.... 3

（一）稳坐行业龙头地位，通过合作并购实现业务多元化...... 5

（二）海外业务创收占比超四成，全球战略布局卓有成效....... 6

二、 MINISTATION 进驻家庭大有可为， VR 版发售引期待....... 7

（一）从手游投屏切入游戏市场，玩家付费潜力大...... 7

（二）腾讯 X 创维 MINISTATION，跨屏智能意在手游分化市场..... 9

（三）进军 VR，驻立游戏行业新高地.... 11

三、延伸 OOT+云服务，从互联网到物联网布局智能生活....14

（一） OTT 行业大浪淘沙， 2016 年中市场回暖...... 14

（二）家庭互联网经济蓄势待发，公司加快转型拓展产业链....... 15

四、盈利预测.....19

五、估值及结论.......20

六、风险提示.......21