16 年建筑工程板块实现营收3.95 万亿，同比增长5.74%，较上年增速提高1.21个百分点，是2013 年增速回落以来首次实现回升；实现归母净利润1147 亿元，同增10.58%，较上年增速提高2.13 个百分点，营收与净利润增速均回升。1Q17板块实现营收8323 亿，同比增长4.46%，较去年1Q 增速提高0.7 个百分点，实现归母净利润241 亿，同比增长14.14%，较去年1Q 增速提高4.33 个百分点。

行业景气回升，增长提速 ........ 5

营收与净利润增速均出现回升 ... 5

17 年可能迎来净利率拐点 .......... 6

现金流有好转迹象 ........... 8

园林行业增速最快、基建回款最好 .... 9

园林：高景气延续，回款改善明显 ......11

基建：收入增长稳定，盈利能力提升 . 13

设计：并购带来收入和利润的快速增长 ......... 17

装饰：行业正在走出底部 ......... 19

钢结构：受益于钢材价格上涨 . 22

国际工程：海外业务快速增长 . 24

专业工程：17 年或迎拐点 ........ 26

行业评级与投资建议... 28

国信证券投资评级....... 30

分析师承诺....... 30

风险提示........... 30

证券投资咨询业务的说明 ...... 30