关键词：证券；2012；综述
摘 要：截止报告期末，A 股市场沪深300 指数受经济下行的影响，整体下跌-3.79%，而同期天相证券行业指数逆势上涨13.28%个百分点。证券板块大幅跑赢A 股市场主要原因是5月召开的券商创新大会带来的良好预期刺激所致。实际上，上半年投资者参与股市的热情随着股票市场的下跌而转冷，2012 年1-6月，新增开户数累计454 万户，开户数同比减少41.72%，环比减少29.94%。
目 录：

1、2012年以来证券行业大幅跑赢A股市场

1.1股票市场成交额同比回落明显

1.2新增开户持续下降

1.3股权融资规模有所下降，但IPO占比有所上升

2、证券行业整体收入因经纪业务自2009年起连年下降

3、上市券商收入同比下降，自营业务同比上升

3.1营业收入和净利润均同比下降

3.2上市券商2012年上半年整体收入结构

3.3经纪业务收入下滑较快

3.4自营业务收入大幅增长

3.5承销业务收入下滑较快

4、2012年证券行业投资机会分析

4.1券商创新大会的召开为行业未来发展指明方向

4.2创新业务将有效提升证券行业的杠杆率水平

4.2.1我国证券行业杠杆率水平偏低

4.2.2转融通机制将有效提升券商杠杆率

4.2.3股票约定式购回业务未来发展空间巨大

5、2012年下半年投资策略

5.1投资策略：创新+转型

5.2选股思路