全球电动化加速，“整车-锂电池-材料”龙头集中化趋势持续，长期来看，中国锂动力电池及其材料具备全球竞争力，显著受益，看好新能源汽车的长期发展，投资逻辑将从“价-量-质”演变。建议从盈利能力强的爆款车及全球锂电巨头产业链龙头进行配置。短期政策尚未落地，但板块估值低位仍具修复动力，短期重点关注优质龙头个股：新宙邦、当升科技、璞泰来、宁德时代、恩捷股份；长期。

一、分析范围及方法 . - 5 -

二、2018 年Q3 财报总结.. - 6 -

2.1 行业整体：行业景气向上，营收高增，毛利率环比下滑. - 6 -

2.2 细分子行业：上游盈利弱化，锂电池龙头强者恒强.. - 8 -

2.3 研发持续增长.. - 15 -

三、附录... - 17 -

附录1：新能源汽车细分子行业个股2018Q3 业绩汇总... - 17 -

附录2：新能源汽车产业链产销及动力电池装机量概览...错误!未定义书签。

四、风险提示. - 16 -