2019 年中美贸易关系不确定性提升，我们认为应紧跟产业发展趋势布局硬科技核心资产，把握政策导向，寻找景气度受外部影响小的细分领域。建议下半年关注智能网联汽车、信息安全/自主可控、云计算和医疗信息化。 5G商用将带来车联网应用加速落地；等保 2.0 带来信息安全需求大幅扩容，自主可控将是贯穿未来若干年的高景气板块；云计算是计算机十年大趋势；受益于政策驱动，医疗信息化仍处于新一轮景气周期的起点。 

2019 年初至今计算机行业跑赢沪深300 指数5.34pct ...6

2019Q1 计算机行业基金持仓配置比例上升0.72pct .8

科创板加速落地，有望带动计算机行业投资热情.11

2018 商誉减值拖累净利润，19Q1 云计算、医疗IT 持续高景气...14

2018 年报：商誉减值拖累，净利润大幅下滑.14

重要财务指标：研发投入营收占比上升，现金流改善...14

子板块景气度：云计算基础设施、金融支付、人工智能等收入高增长.16

2019Q1：行业盈利底初现，云计算、医疗IT 等延续高增长.17

政策支持+产业需求驱动，2019 计算机行业景气度值得期待.19

信息安全：需求扩容，格局升级.21

等保2.0 落地，释放行业空间...21

有效需求释放，央企考核升级带动行业空间扩容.23

信息安全行业证券化水平有望提升..24

贸易摩擦倒逼自力更生，从自主可控走向安全可靠...26

投资建议...27

智能网联汽车：拥抱智能驾驶时代.28

多方共建智能网联汽车生态，产业有望迎来快速发展...28

智能网联是ICT、人工智能、汽车等行业跨界融合变革的产物..28

层层推进，政策利好智能网联各产业协同发展...29

华为入局，助力ICT 与汽车的产业融合.31

L3/L3+智能汽车量产将近，V2X、高精度地图等基础设施有望迎来投资机会.32

市场空间广阔，5G 商用推动车联网加速发展...32

5G 商用催生V2X 车联网成熟.32

市场空间广阔...33

高精度地图是实现L3/L3+级自动驾驶的必经之路...33

高精度地图的特点和意义：厘米级、信息丰富、实时性...33

高精度地图行业竞争格局...35

国内龙头图商加快高精度地图、自动驾驶领域的布局，建议关注四维图新.35

ETC 行业集中度较高，利好头部厂商...37

投资建议.38

云计算：IaaS 景气度高，SaaS 加速转型..39

IaaS 市场空间不断扩容有望持续提高基础设施景气度..39

国内云计算市场方兴未艾...39

IaaS 产业日趋成熟，巨头云计算战略进一步加强.40

服务器/IDC 厂商通过与云厂商深度绑定，共享产业发展红利.41

互联网开放有望催生云基础设施的增量需求.42

国内云基础设施投入短期回落，中长期看好市场扩容带来的需求拉动...43

SaaS 加速成长，关注垂直细分领域..43

国内SaaS 行业处于加速发展阶段...43

国内主要SaaS 厂商2018 年云业务收入保持高增长..44

SaaS 新兴领域：电子签名、云视频会议..45

医疗信息化：拥抱新景气周期..48

医保控费开启新一轮景气周期...48

电子病历、DRGs 政策先行，建设控费基础设施.48

人工智能、云计算、物联网逐渐落地，促进提质增效...49

业绩靓丽印证行业加速趋势.51

投资建议...52

风险提示.53