化工大部分子行业景气有所回落，但行业总体盈利能力仍处较高水平，从投资扩产来看，在建工程增速回升，行业进入新一轮扩产。维持行业强于大市评级。

2018 年及2019 年一季度化工行业总体运行情况 ................. 5

营业收入增长，利润有所下滑 ........ 5

盈利能力有所下滑，但仍处高位 .... 7

资本支出：全行业在建工程大幅增长 ............... 9

四个维度筛选子行业 .. 11

子行业分析：景气分化，染料行业表现亮眼 .. 13

农药行业产品分化，重点关注龙头 ................ 13

化肥行业震荡为主 ...... 15

化纤行业分化，涤纶景气有所回落 ................ 17

聚氨酯行业：产品价格下跌，行业盈利有所下滑 ............. 20

氯碱行业：行业有所向好 ............. 21

纺织品化学用品：产品价格大幅上涨，业绩靓丽 ............. 23

轮胎行业：原料成本下降，利润增厚明显 ..... 25

投资建议 .. 26