本周集运即期市场订舱价格小幅下跌，当前工厂复工时间有限，欧地和北美航线市场运输需求尚未恢复。中东航线继上周市场订舱价格大幅上涨后，本周运价整体平稳波动。南美西航线市场舱位供给持续紧张，即期市场订舱价格大幅上涨。根据宁波航运交易所数据，欧洲航线运价较上周下跌1.6%；地东航线运价较上周下跌3.1%；地西航线运价较上周下跌5.9%。美东航线运价较上周下跌4.1%；美西航线运价较上周下跌4.2%。而次干航线中东航线较上周下跌1.5%；南美西航线运价指数较上周上涨28.7%。

核心观点 ................................................................................................................................................................... 1
一、行情综述：航运港口板块有所回调 ............................................................................................................... 4
1.1 国内市场：交运板块整体稳定，航运板块小幅上涨.............................................................................. 4
1.2 港股及海外市场：整体有所回升 ............................................................................................................. 5
二、PMI 指数：发达经济体和新兴经济体PMI 涨跌不一 .................................................................................... 7
2.1 发达经济体制造业与非制造业PMI 扩张放缓 ......................................................................................... 7
2.2 金砖国家PMI 涨跌不一 ........................................................................................................................... 10
2.3 中国PMI 有所回落 ................................................................................................................................... 10
三、航运港口：全球疫情形势仍然严峻，SCFI 指数小幅下跌 .......................................................................... 11
3.1 集运：运输市场恢复缓慢，多数航线继续下行.................................................................................... 11
3.2 干散货运：运价环比涨跌不一 ............................................................................................................... 14
3.3 油运：原油运价与成品油运价环比继续下降 ....................................................................................... 14
3.4 港口：12 月上旬主要港口集装箱吞吐量同比增加5.8% ...................................................................... 16
3.5 造船：2023 年造船业或将迎来长期置换大周期 .................................................................................. 18
四、投资评价和建议 ............................................................................................................................................. 19
4.1 航运：继续配置中远海控、东方海外国际与海丰国际 ........................................................................ 19
4.2 港口：估值已经降至历史底部，优质港口具备配置价值 .................................................................... 22
五、风险分析 ......................................................................................................................................................... 23