新年首个交易日央行变相加息，提升隔夜 SLF 与回购利率 10 个基点，2017 年防风险、促改革的经济目标明确，首棋落盘。虽然利率提升的宏观政策或对市场整体估值形成压缩，但水泥板块表现亮眼，单日涨幅 0.8%，我们认为这是开春需求预期依然向好、叠加供给侧改革预期作用的结果，且相对于流动性拐点，需求预期是目前阶段水泥板块调整的更核心因素------2016 年全国水泥产量 24亿吨，同比增长 2.5%，行业在地产回暖和基建发力下实现正增长，全年基建投资增速 17.4%，地产投资增速 6.9%，在经济增长惯性（前期销售高增速对后续投资仍存在一定拉动作用）和基建托底预期下，市场对开春水泥需求预期升温，同时供给侧改革从煤炭向钢铁水泥蔓延。

本周市场表现.4

个股表现..4

宏观面...5

水泥（节前一周）...5

价格：供需同时受限短期价格以稳为主.5

库存：水泥库存60.69%，环降0.74%，熟料库存环降至57.7%.6

粉磨开工率：环降6.31%至31.5%..7

成本端：水泥煤炭价格差263.8 元/吨，环降0.82 元/吨，同升68.78 元/吨...7

产能动向...7

浮法玻璃（节前一周）..9

价格稳中小幅走低，市场交投略显清淡.9

成本表现：纯碱环比持平；重油均价环比下降0.03%.10

本周生产线情况：改产1 条（节前一周） .10

玻璃纤维（节前一周）...10

市场走势偏弱，年底行情看淡..10

减水剂.11

萘系减水剂环比持平，聚羧酸减水剂环比持平；工业萘环降0.21%；环氧乙烷环降0.78%...11

石膏板.12

美废均价239 美元/吨（环比持平）..12

管材..12

树脂价格—PVC 环比↑0.76%，HDPE 环比持平，PP 环比↑0.70%（PP 节前一周）.12

要闻动态跟踪..13

公司公告.13