在过去十年消费电子产业周期中，国内企业在中游零组件端以及下游品牌端迅速崛起。目前无论从国际贸易争端还是自身产业升级出发，国内产业实现自主可控都迫在眉睫。在科创板申报企业中，如半导体装备、芯片设计、新材料、高端光学器件等国内优质的上游公司云集。未来随着5G 下游新增需求，同时辅以科创板助力，国内产业将迎来新一轮创新升级周期，同时也孕育较好投资机会。

2019 年上半年电子行业A 股市场表现回顾 ................................................................. 6

电子产业处于过渡期，估值处于相对底部............................................................ 6

公募基金机构持股转向中游优质公司和上游拥有技术壁垒的公司 ........................ 7

国内电子实现产业升级、自主可控迫在眉睫 ................................................................ 8

“华为”事件惊醒核心技术国产化大趋势 ............................................................... 8

国内产业创新升级迫在眉睫 ................................................................................. 9

巨大的国内下游市场需求将是电子产业自主可控的核心优势 ............................. 10

华为海思堪称基于国内或自身市场需求的创新升级典范 .....................................11

5G 新增需求驱动硬件产业新周期 .............................................................................. 13

遵循科技金字塔，寻找行业发展的核心驱动力 ................................................... 13

牌照落地提速，5G 新产业周期已经开启 ........................................................... 14

5G 技术升级推动上游元器件创新需求 ............................................................... 17

5G 应用场景丰富推升新硬件需求 ...................................................................... 19

产业升级，芯片元器件自主可控进行时 ..................................................................... 22

加速追赶的三大引擎：政策+人才+资金 ............................................................ 28

科创板起航，推动电子产业创新升级的资本市场开启 ........................................ 31

5G 通信PCB 需求，铸就行业新机遇 ........................................................................ 54

5G 商用牌照正式发放，通信PCB 扬帆起航 ...................................................... 54

全球PCB 整体周期需求较弱 ............................................................................. 55

自身制造技术能力提升，产品能够服务全球大客户 ........................................... 56

扎本土自主品牌需求，国内PCB 企业持续“进口替代” ....................................... 57

PCB 重点公司持续推荐 ..................................................................................... 57

激光行业：基建需求持续带动激光自动化需求回暖 ................................................... 59

行业重要动态..................................................................................................... 59

价格战压力增加，激光器国产化程度加快.......................................................... 59

行业库存、负债处于高位，去库存预计将持续到3 季度末 ................................. 60

下游照明价格平稳，小间距产品价格下滑较多，上游芯片价格跌幅收窄 ........... 60

台湾LED 行业月度营收同比下降，环比企稳 .................................................... 61

短期宏观环境筑底， LED 照明及显示均有新增长点 ......................................... 62

LED 板块估值处于低位，龙头集中度加速提升，长期投资价值凸显 .................. 64

LED 行业重点公司推荐 ...................................................................................... 66

国信证券投资评级 ...................................................................................................... 68

分析师承诺 ................................................................................................................ 68

风险提示 .................................................................................................................... 68

证券投资咨询业务的说明 ........................................................................................... 68