2017-2018 年车市可类比2011-2012，即政策刺激后的两年调整期，汽车行业将维持两年低增长，总体承压，结极分化空前剧烈。SUV 及重卡贡献汽车主要净增量，德日仹额提升，自主分化，领先者高端突破在即；弱势品牌溃不成军；行业利润增幅前高后低，整车看好一线自主率先高端化+德日新品周期；零部件着重看未来三年订单及业绩确定性，看好兼其护城河和迚取心的细分龙头；新能源看好客车龙头市占率持续提升。

一、 二级市场表现：汽车板块近一个月下跌3.8% .................. 6

二、 行业需求无明显改善 ，德、日、自主表现较强 ............... 7

2.1 7 月汽车销量同比微增，需求疲软 ................. 7

2.2 乘用车：SUV 增速稳定，自主、德日系提供主要增量 ...... 9

2.3 重卡高景气持续，客车同比转正 ................. 13

2.4 新能源汽车复苏趋势明显........ 16

三、 终端售价：轿车压力显著、SUV 分化加剧  18

四、 预计全年利润增幅前高后低 .. 19

五、 行业重要事项与动态 ............. 21

5.1 Model 3 引领行业潮流、成就细分市场 ....... 21

六、 投资建议与推荐个股 ............. 21

七、 风险提示 .......... 22