中国面板龙头京东方自2015年来首次录得净利下降。3月25日晚间，京东方发布年报，2018年，京东方营收971.09亿元，同比微增3.53%，净利润却骤降54.61%，由上年的75.68亿元降至34.35亿元。

　　京东方（000725.SZ，京东方A；200725.SZ，京东方B）主营面板生产等业务。近年，该公司营收和净利润规模连续保持增长，2015年至2017年营收分别为486.24亿、688.96亿和938亿元，净利润分别达16.36亿、18.83亿和75.68亿元。

　　2018年净利却大幅降低。年报数据显示，2018年，京东方计入当期损益的政府补助达20.74亿元。扣除包含政府补助在内的非经常性损益后，其净利规模将进一步缩减至15.18亿元，同比降幅更达到77.28%。2015年2017年，京东方获得政府补助分别为10.45亿、19.15亿和9.62亿元，扣非后净利润分别为6.14亿、1253.49万和66.79亿元。

　　2018年第四季度，京东方净利下滑尤其明显。财报显示，京东方第四季度营收为276.44亿元，净利润仅为5606.12万元，扣非后则亏损3.47亿元。2017年同期，京东方营收和净利润则分别为243.92亿和10.92亿元，即使扣除非经常性损益后，其净利仍有7.62亿元。

　　从财报来看，京东方主营的面板业务毛利率降低。按京东方分类，面板显示业务归属端口器件，智慧物联则包括IoT解决方案等。2018年，京东方端口器件实现营收866.88亿元，较上年增长1.81%。其营业成本为703.37亿元，增幅达9.71%。这导致该部分业务的毛利率较上年降低5.85%；京东方智慧物联的营收和营业成本，分别为174.99亿和155.69亿元，同比分别实现12.03%和7.65%的增长。该部分业务的毛利率也同比上升3.62%。

　　京东方称，半导体显示行业自2018年下半年进入调整期，智能手机、平板电脑、电视等市场需求不振，导致显示屏产品价格出现大幅调整。而柔性AMOLED市场扩张未达预期，产能快速释放让市场竞争更加激烈。

　　“上游产业需求不振，面板市场增量空间减少。供求关系调整，上游厂商有压价行为。京东方的净利进一步遭到蚕食。"家电分析师刘步尘告诉财新记者。

　　实际上，2018年下半年开始，面板价格整体下挫。其中，电视面板价格大跌20%-30％，中小尺寸面板价格跌幅也逾20%。

　　奥维云网(AVC)副总裁董敏接受财新记者采访时表示，面板价格下跌严重侵蚀面板厂的利润，“面板企业日子普遍不好过"。财务数据显示，2018年，面板厂商华星光电实现销售收入和毛利分别为275.37亿和50.76亿元，较2017年分别减少9.64%和40.26%。深天马A（000050.SZ）也同样面临增收不增利的状况。2018年，其实现营收289.12亿元，同比增幅达21.35%，净利润由上年的10.91亿元降至9.26亿元，降幅超过15%。在扣除非经常性损益后，该公司甚至亏损4387.66万元。

　　“短期来看，55寸以上面板价格下降趋势预计持续至今年第二季度。"董敏认为，“但是，下降也不是无止境的。65寸面板价格很快就将触及成本，面板厂厂没有降价空间。"董敏还称，中小尺寸面板价格已开始回暖，面板企业预计在二、三季度将有盈利机会。

　　目前，包括京东方、华星光电、深天马等面板厂商纷纷布局柔性面板领域。光大证券在研报中称，目前，柔性OLED产能主要掌握在三星手中，基于供应安全考虑，手机厂商有很强的动力寻找新的供应商。这将为京东方等国内厂商提供较为有利的市场条件。但亦有业内人士担心，国内厂商柔性面板产能快速上扬，而市场需求疲软，或将导致国内厂商产能过剩。

　　截至3月26日午间收盘，京东方A报3.88元/股，跌4.20%，京东方B报3.03元/股，跌2.26%。