5G带动电子产业进入新的发展阶段。历次通信技术升级都成为电子产业发展的重要驱动力，在当前经济形势和背景下，以5G 为代表的信息基础设施建设有望成为支撑经济增长的重要驱动力，同时，5G将带动相关产业链向上游转移，助力经济转型和工业升级。2019 年，5G建设将加快推进，电子终端产品和相关产业链有望在运营商、品牌厂的推动下进入新的发展阶段。

1 回顾2018：行情持续低迷，盈利增速放缓

1.1 子板块全线低迷，整体涨幅中位数为-35.53%

1.2 板块营收和净利增速放缓，细分板块盈利分化明显 

1.3 板块估值位于历史底部区域，估值修复序幕拉起

2 展望2019：5G开启新一轮电子产业创新

3 5G 建设加速推进 

3.1 5G：性能指标全面超越4G

3.2 国内外5G发展进程

3.3 5G产业链架构

4 PCB/CCL：基站建设拉动高频高速基材需求快速增长

4.1 5G打开PCB 行业增长空间

4.1.1 5G基站数量大幅增长

4.1.2 5G基站结构变化

4.1.3 Ｍassive MIMO 多天线技术演变

4.2 高频高速通信带动PCB/CCL 技术升级

4.3 行业投资观点

5 射频前端元器件：手机/基站拉动成长，国产化替代可期

5.1 5G推动手机射频前端需求和价值提升

5.2 5G拉动基站射频器件增长

5.3 射频前端器件市场格局有望重塑

5.3.1 手机射频前端器件国产化替代加速

5.3.2 基站射频前端器件竞争加剧

5.4 行业投资观点

6 功率半导体：5G 和新能源汽车双轮驱动 

6.1 化合物半导体迎来发展机遇

6.2 5G拉动GaN 进入高增长通道

6.3 新能源汽车为SiC 提供广阔增长空间

6.4 行业投资观点

7 行业评级和标的推荐

7.1 行业给予“同步大市”评级 

7.2 标的推荐 

7.2.1 生益科技（600183）：业绩增长平稳，布局高频高速板板材

7.2.2 深南电路（002912）：数通PCB 龙头，5G建设带动业绩快速增长

7.2.3 扬杰科技（300373）：业绩稳健增长，国产替代率先受益

7.2.4 捷捷微电（300623）：产能与产品扩张齐头并进，看好公司把握国产替代机遇

8 风险提示