功率半导体是大国重器，必将获得国家战略性支持。功率半导体产业是高铁、汽车、光伏、电网输电等应用的上游核心零部件。功率半导体国产化是我国实现集成电路产业自主可控的关键环节。功率半导体必将获得国家大基金及地方产业基金的持续战略性支持。经过5-10年的发展，我国将出现一两家企业跻身国际功率半导体产业一线梯队。

1 功率半导体是大国重器，战略地位突出  5

1.1 功率半导体用在哪  5

1.2 国家大基金秉承支持半导体产业战略使命，功率半导体领域必将鼎力支持  6

2 行业格局解析：高端市场欧美日把控，中低端市场大陆厂商站稳脚跟  7

2.1 IGBT 产业格局  7

2.2 MOSFET 产业格局 8

2.3 二极管产业格局  8

3 产业趋势一：功率器件供需紧张，产业进入前所未有的景气周期  9

3.1 半导体全产业链进入景气周期  9

3.2 MOSFET 率先上调价格，吹响功率器件价格周期集结号10

3.3 二极管及整流桥订单出货量比值上升至历史高峰，交货期大幅延长 10

3.4 行业巨头芯片产能调整，进一步加大供需缺口  11

4 产业趋势二：电动化趋势下，汽车功率器件用量翻倍  11

4.1 汽车功率半导体ASP 翻倍  11

4.2 增量一：电机控制系统新增大量功率器件应用 13

4.3 增量二：充电桩、汽车充电器新增大量功率器件需求 14

5 产业趋势三：二极管、晶闸管进口替代率持续上升，MOSFET、IGBT 进口替代刚刚起步 15

5.1 进口替代空间巨大 15

5.2 功率半导体主要市场在中国，国产品牌替代率上升是大势所趋 15

5.3 大陆本土厂商成本领先,盈利能力远远高于海外厂商 16

6 产业趋势四：碳化硅技术革命将重塑行业格局，国内厂商有望弯道超车 17

6.1 碳化硅器件优势明显，是下一代功率半导体发展方向 17

6.2 碳化硅重在中大功率，氮化镓重在中小功率 20

6.3 碳化硅成本不断下降，渗透率将持续提升 20

6.4 汽车应用将推动碳化硅渗透率快速上升 21

6.5 国内产业链初具雏形 22

7 投资策略及相关公司解析24

7.1 扬杰科技（300373SZ） 24

7.2 捷捷微电(300623SZ) 24

7.3 华微电子(600360SH)25

8 风险提示：25