17 年中国啤酒市场强强联手有望破冰，预期短期估值更受事件驱动而非基本面影响，事件过后才会逐渐回归基本面思维。建议聚焦国内啤酒前五大（华润、青啤、百威英博、燕啤、嘉士伯），勿轻易做空啤酒。青啤、燕啤股价仍有事件驱动下的上行空间，华润无论从基本面还是事件驱动来看股价上行空间最大。

事件驱动的一年 ...................... 3

事件一：朝日可能出售青啤股权  3

事件二：青啤董事会换届 ........ 3

事件三：燕啤董事会换届与北京地方国企混改 ....... 3

股价通常会受交易作价影响 ......... 4

如果预言成真，行业基本面趋势向好 ..................... 6

青岛啤酒：四季度销量跌幅扩大 .... 8

燕京啤酒：四季度业绩仍承压 .... 13

华润啤酒：增长前景更趋明朗 .... 16