继续看好必选消费股今年表现，需求端因消费弹性系数企稳及企业修复盈亏表努力或使收入增长预期改善，消费升级叠加总量复苏令市场不宜看空企业收入端表现。同时关注（国企、农业供给侧）改革、政策（二胎、IMF 监管新政、可能的进口收紧等）、（轻到中度）通胀等特殊因素带给企业的影响。成长与价值组合并行荐股策略依旧，组合将逐季微调，并及时更新行业最新变化与企业（季度、半年）业绩。

需求预期改善中 ... 3

关注特殊因素对企业业绩的影响 ... 5

组合调整与重点推荐 . 7

16 年业绩预览结果汇总... 9

值得关注的行业最新变化 ... 13

海大集团：盈利增长确定，股价具有安全边际... 19

口子窖：产品力优势迎接大众消费升级.. 21

生物股份：看好公司新品的业绩增长前景 .. 23

安琪酵母：17 年业绩确定性与成长性双高 ... 25

水井坊：2017 年营收加速增长，性价比优势明确 ... 27

三全食品：17 年迎来拐点，收入利润率双提升 . 29

万洲国际：增长前景稳健，尽管近期可能低于预期 ... 31

华润啤酒：增长前景更趋明朗 ... 34

中国粮油控股：业务前景良好；预计重组即将开始 ... 36

中国食品：重组或将于今年完成 . 38