关键词：电子商务；快递业；物流自动化；新蓝海
摘 要：近几年随着国内快递、电商的迅速发展，使投融资呈现逐年增长趋势,大量资本相继涌入这一新兴市场。尤其是2015 年底申通快递公告拟以借壳方式登陆A 股资本市场，我们认为即将打破快递巨头之间的平衡，2016 年开始资本市场有望迎来快递巨头的第一轮资产证券化浪潮。上市后紧接而来的融资计划，我们认为将为快递行业新一轮的资本开支投入“输血”，之前“四通一达”渗透率极低的自动化和信息化能力有望得到大举扩张。
目 录：一、快递业增长迅猛竞争加剧，融资潮触发新一轮投入 ............... 5
1.1 电商崛起驱动下游快递行业保持高速增长 ...................... 5
1.1.1 电子商务深刻改变零售业格局，复合增速接近80% 5
1.1.2 快递业务量连续4 年同比增速超过50% 6
1.2 快递行业：竞争激烈，行业集中度明显下降 ................. 7
1.3 快递电商巨头掀起融资潮，为新一轮“军备竞赛”输血 ................ 9
二、快递巨头 – 物流自动化下一个蓝海市场 ................ 11
2.1 快递分拣系统：“从零到一”，潜在市场500-1000 亿元 ............... 12
2.2 外资供应商占据主导地位，国产化拐点已经出现 ................. 15
2.3 快递“云仓”战略正式启动，自动化仓储系统增量市场 ............... 16
2.3.1 快递公司建电商分仓的“云仓”系统逐渐成为趋势 16
2.3.2 快递“云仓”带动自动化仓储设备增量需求空间 17
三、国际快递自动化巨头：专业服务商软硬兼修 ............... 19
3.1 伯曼集团 ................ 19
3.1.1 ROTA-SORTER-多功能的高效分拣设备 19
3.1.2 CROSS-BELT 交叉带分拣系统 19
3.1.3 TILT-TRAY-翻盘式分拣系统 20
3.1.4 Crisplant 分拣系统控制软件 21
3.2 西门子............................. 21
3.2.1 核心竞争力-物件读取系统 .................21
3.2.2 交叉带分拣系统VarioSort/VarioSort Twin................. 22
3.2.3 分拣软件系统 .................22
3.3 胜斐迩.................. 23
3.3.1 胜斐迩机器人拣选 .................23
3.3.2 胜斐迩拣选方案丰富 .................23
四、标的公司..................... 25
4.1 诺力股份：轻小型搬运车辆龙头，进军智能物流领域.............. 25
4.2 天奇股份：两大千亿级市场，成就新兴产业巨头................. 25
4.3 永利股份：有望成为国内智能分拣系统领跑者............... 26
4.4 山东威达：底蕴深厚，一跃而起的潜力智能制造整体解决方案提供商........ 27
4.4 东杰智能：行业领先的智能物流装备供应商................. 28
4.5 软控股份：分拣机新品技术领先，打造专业智能物流平台............ 29
风险提示 ......................... 29
快递行业物流自动化进程低于预期 ........................ 29