短期受益一致性评价，长期看好国内新药研发。2015 年起国内药审改革政策频出，目的主要有二，解决药品申请积压问题和提升国产药品质量。临床数据自查、仿制药一致性评价、鼓励创新药等系列新政带来药品研发外包的 CRO 行业新的发展机遇。

成本控制！迎接药品CRO & CMO 的外包时代 .. 4

新药研发难度增加，创新药企业成本控制意愿提升 .. 4

医保控费推动仿制药发展，竞争刺激成本控制需求 .. 5

产业链分工降低成本，外包带来CRO & CMO 行业繁荣 . 6

全球生产成本转移，中国外包市场崛起迅速 . 7

CRO：短期受益一致性评价，长期看好国内新药研发 .. 9

药审改革目的？解决积压申请&提升药品质量 . 11

解决积压申请——自查迫使临床试验从严，龙头企业短期成本受影响长期利好 ... 12

提高药品质量——一致性评价带来大量订单，临床基地稀缺造就短期卖方市场 ... 15

提高药品质量——鼓励创新药研发大势所趋，催生未来大量研发外包需求 ... 21

CMO：精准垂钓还是撒网捕鱼？源头合作方可守株待兔 .. 23

订单驱动：大额订单决定爆发性，新增订单决定成长性 . 23

获单策略：精准垂钓定位医药巨头，撒网捕鱼培养中小企业.. 25

源头合作才能细水长流，把握前期客户才能守株待兔 . 26

投资建议... 29