2016 年中国网游市场规模达到 1789 亿元，同比增长 25%。其中，手游、端游、页游的市场份额分别为 57%、34%、9%。2016 年手游市场规模达 1023 亿，同比增长 82%，首次超越端游，成为网络游戏最大细分市场。手游用户同比增长 16%，达到 5.28 亿人，00后玩家崛起+付费能力提升，未来手游市场将从爆发式增长期进入平稳高速增长期，步入后红利时代。

1. 00 后玩家崛起+付费能力提升，手游行业高速增长...5

1.1 中国成为全球最大网游市场，手游产品称霸行业 ..5

1.2 端游页游市场份额萎缩，厂商加速转型寻求出路 ..7

1.2.1 端游：市场规模略有下降，高品质端游仍可期。.7

1.2.2 页游：页游市场进入冷静期，厂商加速转型布局手游..8

1.2.3 手游：爆发式增长接近尾声，步入平稳发展时代.8

1.3 传统游戏玩家向手游转移，未来手游付费能力有望提升 ..9

2. 手游行业产业链分析：研运一体化，全产业链布局成趋势...11

2.1 精品游戏研发商议价能力强，内容提供方成手游产业链核心 .11

2.2 手游研发商双寡头格局显现，研运一体化成发展趋势 .13

2.3 渠道为王向产品为王转变，渠道厂商深化全产业链布局 ...16

3. 内容+移动电竞+游戏出海驱动手游行业发展...18

3.1 手游进入高速发展期，行业已由硬件驱动转向内容驱动 ...18

3.2 移动电竞：现象级移动电竞产品激活手游市场 .22

3.3 移动游戏出海将为手游市场提供下一个增长点 .24

4. 投资策略.25

4.1 手游行业投资策略 .25

4.2 重点公司推荐 ...25

4.2.1 完美世界（002624.SZ）：打造影视+游戏的“完美世界”.25

4.2.2 中文传媒（600373）：移动互联网游戏的出海龙头..26

4.2.3 游族网络（600373）：页游龙头进军手游...27

5. 风险提示.28