上周（ 2017/2/13-2017/2/19）楼市成交环比上升，截至上周的新房成交与去年 2 月同比基本持平，三线城市复苏持续性仍待观察，而二手房成交大幅下降约 30%，整体下滑趋势仍较为明显。上周证监会、基金业协会等接连推出融资新规，对再融资规模、频率予以更加严格的限制，并规定私募资管计划不得投资于 16 年房价上涨过快热点城市住宅地产项目，进一步收紧房地产企业，特别是中小型房企融资渠道，彰显管理层去地产杠杆和泡沫的决心，或间接加速行业整合的趋势，预计 2017 年下半年行业集中度将有明显的提升，同时投资增速或随资金面的收紧而回落探底。我们对处在销售增速高位下行趋势下的行业维持中立评级，建议挖掘结构性机会，主要推荐：1）资源型龙头房企：招商蛇口、保利地产、华侨城、金融街等；2）地方国企改革题材：上实发展、上海临港、中航地产、合肥城建等；3）优质转型：嘉宝集团、华业资本、宜华健康、天保基建等。