上世纪末，美国等主要发达国家金融机构先后由分业经营转向综合经营，金融自由化浪潮随之席卷世界，各国金融行业纷纷要求放松分业经营管制。为适应全球金融体系的变革，我国在经历了商业银行投资银行业务无序经营、严格分业两个阶段之后，金融体制改革逐步深化，综合经营进程不断加快，银行业与证券、保险等行业加速融合。商业银行向投资银行业务领域拓展的前提和保障是有效的风险防范措施与监管体系。理论界与监管当局关于商业银行投资银行业务风险防范争论的焦点是商业银行参与投资银行业务是否会影响金融体系的稳定，并衍生出另一个问题，是否以及如何对商业银行投资银行业务实施监管。商业银行参与投资银行业务引发系统性风险的实证结论主要有正反两个方面。一方面，较为普遍的观点认为商业银行参与投资银行业务不会加剧系统性风险或金融危机。White（1986）对大萧条期间银行倒闭的研究最具影响力，研究发现倒闭的银行大多是没有证券业务的小银行，只有少数银行的倒闭与其证券业务存在间接关系，从而认为业务单一的专业银行受经济周期和金融市场波动的影响更大，更容易被风险击中。学者们对德国三次主要金融危机进行了考察，结果发现全能银行与金融危机之间并无显著性关系。上世纪80年代之后，美国学者陆续提出商业银行与投资银行业务之间的利益冲突可以通过强制设置防火墙和有效监管予以避免。Barth et al（1997，2000）、沈中华和张云翔（2002）及陈雨露和马勇（2008）等学者，都发现一个国家对银行混业经营的限制越少，该国金融体系越趋于稳定，发生银行危机的概率越小①。闻岳春（2010）证明了2000年至2005年我国银行业与证券业资产收益率为负相关，表明银行业进入证券行业能够起到风险分散作用。