装配式建筑引领行业变革，工期/环保优势明显：装配式建筑指的是通过工业化方法在工厂制造工业产品，再在工程现场运用机械化/信息化的技术手段，按要求组合和装配而成的特定建筑产品。目前装配式建筑产品在建造工期与节能环保方面优势明显（钢结构较传统现浇结构可节约1/3 工期），但造价相比传统现浇结构仍要贵出20%-50%左右。我们认为随着人力成本持续上涨以及装配式建筑建设觃模扩大带来的构件制造成本的下降，未来两者差距将不断缩小。

一、 装配式建筑引领行业变革，工期/环保优势明显 ............. 6

1.1 装配式建筑：像造车一样造房子 ..... 6

1.2 我国装配式建筑发展历程 . 8

1.3 装配式建筑工期/环保优势突出，成本劣势有望不断缩小 ............. 9

二、 人口红利消失叠加环保政策趋严，装配式建筑迎来快速发展期 . 11

2.1 日本：二战后复苏促建设需求爆发，劳动力短缺助推装配式建筑发展 ..... 11

2.2 中国：人口红利消失叠加环保趋严，我国装配式建筑迎快速发展期 ......... 14

2.3 BIM 技术助力打破行业发展瓶颈，装配式建筑发展增添新动力 . 16

三、 政策助推钢结构建筑市场扩张，雄安新区标杆作用凸显 ............ 17

3.1 政策助推钢结构建筑发展，剑指千亿市场空间 ........... 17

3.2 雄安新区将打造绿色智慧新城，钢结构建筑发展标杆作用凸显 . 20

四、 技术黏性赋予PC 结构先发优势，配套/标准完善助推钢结构加速发展 ..... 20

4.1 专业人才缺乏阻碍钢结构产业发展，PC 结构发展获先发优势 .. 20

4.2 装配式钢结构住宅优势明显，行业政策加码助力市场扩张 ........ 22

4.3 围护体系与技术标准逐步完善，夯实钢结构住宅推广基础 ........ 23

五、 投资建议 .......... 25

5.1 杭萧钢构：钢结构住宅龙头厚积薄发，技术授权助力业绩腾飞 . 25

六、 风险提示 .......... 27