发展煤化工既是发挥我国煤炭资源优势、化解煤炭过剩产能，也是对石油化工的有益补充。和传统煤化工产品不同，现代煤化工产品的主要功能是替代石油化工产品，潜在市场容量巨大。2014、15 年受环评收紧、国际油价下跌的影响，行业遇冷；在行业政策加码下 2016 年环评又出现放开的迹象，目前审批通过项目数 6 个，在审项目数达 2 个，包括煤炭液化、煤制气、煤制烯烃、煤制油等项目，总体规划投资额超 2000 亿元，煤化工及相关设备产业迎来转机。 

一、行业环评放开，煤化工迎转机.4

1.1 传统煤化工空间相对有限.4

1.2 新型煤化工产品需求缺口巨大...7

1.3 环评成为煤化工投资建设的关键节点.9

1.4 政策加码，煤化工产业迎来转机...10

二、油价逐步企稳，经济性有改善..12

2.1 影响煤化工项目经济性的主要因素..12

2.2 煤制乙二醇...14

2.3 煤制烯烃...16

2.4 煤制油/气..17

三、设备需求触底反弹，龙头企业订单复苏...19

3.1 煤化工行业投资规模大，设备占比较高.19

3.2 重点关注压力容器和空分设备.20

3.3 相关企业介绍..21

杭氧股份：空分设备业务有望反弹，工业气体业务持续增长..21

陕鼓动力：煤化工产业带动公司压缩机产品需求..23

中泰股份：深冷设备受益于煤化工产业发展...24

投资建议...24