5401 篇
13910 篇
478060 篇
16312 篇
11771 篇
3941 篇
6548 篇
1253 篇
75663 篇
37919 篇
12169 篇
1667 篇
2869 篇
3422 篇
641 篇
1241 篇
1980 篇
4924 篇
3888 篇
5493 篇
银行行业:业绩上行,可攻可守-2018年度投资策略
站在 17 年底,回顾年初以来板块走势,戴维斯双击效应明显。17 年上市银行净利润增速告别了过去 6 年持续下行阶段,开始明显上行。年初以来,A股银行板块涨幅达 8%(截至 12 月 11 日),板块 PB 与 PE 估值均上升。
1. 行情回顾:17 年板块演绎戴维斯双击 . 5
1.1. 17 年银行板块演绎戴维斯双击 .. 5
1.2. 行情跌宕起伏,业绩是主要驱动力 .. 6
1.3. 什么样的银行股价可以起来? ... 8
1.4. 零售银行龙头,估值溢价持续提升 .. 9
2. 宏观环境:经济稳中趋缓,利率中枢或维持高位 ... 9
2.1. 经济稳中趋缓,企业盈利向好 ... 9
2.2. 去杠杆进入新阶段,利率中枢或维持高位 .. 11
2.3. 理财新规或将落地,预计银行理财规模由增转降 ... 13
3. 板块资金:机构增配空间仍大,北向资金增持零售银行龙头 . 14
3.1. 机构持仓板块逐季提升,增配空间仍大 ... 15
3.2. 陆股通资金偏好低估值蓝筹,银行股中偏好零售银行龙头 .. 16
3.3. 银行板块将是明年MSCI 纳入A 股的显著受益者 ... 19
4. 展望2018:息差与资产质量向好,业绩进一步上行. 19
4.1. 预计资产规模增长平稳,贷款规模稳健增长 ... 19
4.2. 资产端利率有望上行,净息差或稳中有升 .. 21
4.3. 经济平稳之下,资产质量向好 . 23
4.4. 理财业务面临转型,预计中收增长承压 ... 25
4.5. 预计18 年业绩上行,行业平均增速达9% .. 26
5. 投资建议:业绩上行,可攻可守 ... 27
5.1. IFRS9 影响净资产,但影响有限 .. 27
5.2. 安全边际较高,退可守 ... 30
5.3. 业绩上行,进可攻 ... 32
6. 风险提示:经济大幅下行或政策超预期趋严 ... 34