三次并购，成为汽车空调压缩机行业龙头 ：奥特佳前身为金飞达服装有限公司。2015年、2016年公司连续并购了南京奥特佳、空调国际和富通空调，目前业务包括服装、汽车空调压缩机和汽车空调系统，是国内汽车空调压缩机行业的龙头企业，尤其在涡旋式压缩机领域占有绝对优势。

一、 三次并购，实现主业转型........ 5

二、 并购南京奥特佳——进入汽车空调压缩机领域....... 5

2.1 汽车空调压缩机行业龙头...........5

2.2 产品结构和市场结构不断优化......... 7

三、 并购空调国际——升级为空调系统供应商....... 8

3.1 空调国际行业地位突出，具有较强的综合优势..........8

3.2 幵购空调国际旨在扩大产业布局，拓展客户渠道........ 8

四、 并购富通——深耕产业，夯实基础..... 10

4.1 富通空调是国内最大的斜盘式压缩机生产商........ 10

4.2 幵购富通，进一步增强公司的竞争优势........ 11

五、 国内汽车空调压缩机行业现状及发展趋势....... 12

5.1 汽车空调压缩机发展历程及国内现状......... 12

5.2 铝材价格和汽车需求对空调压缩机利润影响较大........ 12

5.3 汽车空调压缩机行业壁垒高......... 13

5.4 涡旋式压缩机市场占有率或逐步提高......... 13

六、 传统优势不断强化，新型业务蓄势待发....... 13

6.1 国内业务稳定增长........... 13

6.2 新能源汽车电动压缩机优势明显...... 14

6.3 热泵压缩机技术领先....... 14

6.4 连续布局海外市场......... 16

6.5 售后市场的不断扩大..... 17

七、 与市场观点不同之处....... 17

7.1 汽车空调技术对于节能意义重大......... 17

7.2 规模化优势可能带来“马太效应”...... 18

八、 盈利预测与投资建议........ 18

九、 风险提示....... 19