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外资银行如何展望2021年中国宏观经济?

加工时间:2020-12-17 信息来源:财新新闻选编
关键词:外资银行;中国;宏观经济;
摘 要:
内 容:

2021年即将来临,多家外资银行发布中国新一年的宏观经济预测,普遍看好中国经济将有强劲反弹。后疫情时代的经济复苏以及宽松政策的退出,成为中国2021年经济发展的重要主题。

  外资机构认为2021年中国GDP增速将呈“前高后低"态势,对全年GDP同比增长预测普遍介乎8%至8.5%。低基数效应、中美关系缓和、内需消费复苏都有助中国经济维持稳定增长。

  12月16日,美国银行首席大中华区经济学家乔虹在2021年亚洲宏观经济展望会上称,中国2021年第一季度GDP受低基数效应影响最大,预计同比将大幅反弹18%,至第二季度增速放慢至6.6%,此后两个季度的增速进一步回落至5.5%至6%,全年预计增长8.5%,高于市场共识的8.2%。

  渣打银行大中华区及北亚区首席经济学家丁爽在12月15日的一场经济展望会上称,宽松政策的逐步退出,可能影响中国2021年下半年的经济活动。该行预测中国2021年GDP同比将增长8%。

  消费及出口将是支撑2021年中国经济增长的引擎。美国银行预计明年中国出口同比增速为8.2%,消费增速为9.1%。花旗银行更预期,中国2021年零售销售有望同比增长16.5%,增幅创10年新高。

  “疫苗的推出,劳动力市场和收入增长回暖,加上支持各行各业的定向政策落地,这些都有助推动消费增长,"花旗银行首席中国经济学家刘利刚对财新记者称。

  瑞银认为,国内餐饮、旅游、线下娱乐等服务类消费将明显回暖,预计2021年国内消费同比增速为10%,全球经济逐步走出衰退,也有望推动明年中国出口增长11%至12%。

  随着中国经济逐步复苏,政府逐步收紧流动性的预期已成为市场共识。各行一致预计中国明年财政赤字率将下降,信贷增长亦会放缓。

  丁爽认为,2021年中国将适度下调财政预算赤字率、温和收紧信贷,由于出现经济过热的风险较低,预期央行明年仍将保持政策利率不变,不会加息。乔虹亦认为,央行不存在加息或减息的压力,预期2021年贷款市场报价利率(LPR)保持不变。

  瑞银特约首席经济学家汪涛在报告中称,预计2021年上半年央行不会加息,下半年因经济增长有望保持稳健,央行可能上调回购利率和中期借贷便利(MLF)利率5个基点。

  花旗对改变调控政策的节奏保持谨慎态度。该行认为,中国2021年应避免加息,积极管理资金流,推动更有弹性的汇率,并动用宏观审慎政策控制房地产泡沫的风险。“仓促退出宽松政策可能为当前的复苏带来压力,"刘利刚说。

  多数外资银行认为2021年中国仍将收紧房地产市场。瑞银预计,明年中国房地产市场销量增幅将小幅放缓,政策收紧可能令房地产活动承压。

  麦格理在最新的中国宏观经济展望报告中称,房企融资“三条红线"新规的推出,已是政策收紧的强烈信号,预计明年监管部门仍将出台更多类似措施。该行预期,房地产销售在2020年增长3%之后,在2021年将同比下降3%;销售放缓也可能会增加库存压力,2021年房地产投资同比增速将由2020年的8%放缓至4%。

  中美关系依然是市场关注的焦点之一。乔虹认为,拜登出任美国总统后,会先关注美国国内政策,为中美关系带来缓和时间,预计拜登政府对中国的取态,将从中美双边的摩擦变为更加强调多边化,美国未来将联合西方盟友与中国展开对话。

  渣打及瑞银均认为,拜登上台后,虽然美国对华态度可能依然偏强硬,但政策的可预见性提高,市场的风险溢价可能会降低,使中国资产价值能更好反映基本面。

  各机构一致认为,中国经济增长、中美关系缓和,以及资本持续流入等因素,将支持人民币兑美元汇率在2021年保持相对强势。

  花旗乐观预期,中国将维持利差优势,推动人民币对美元持续升值,在2021年中升到6.3,至年底升到6。渣打预期,在岸人民币2021年上半年升值至6.3水平,若全球疫情可在年中前受控,中国经济领先表现相对不再突出,人民币可能轻微回落至6.45。

  瑞银认为,国内居民多元化配置海外资产需求持续,或会限制人民币汇率的升值幅度。该行预计2020年底人民币兑美元汇率为6.5,明年底将升至6.4左右,且可能宽幅波动。


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