民用航空预先飞行计划管理系统披露民航2019 年冬春航季初的计划正班时刻表。我们根据时刻表数据计算，2019 年冬春季民航周度正班班次量为116027 班，同比增长5.7%，其中国内线90332 班，同比增长5.0%；内航国际线13228 班，同比增长16.2%；内航港澳台航线1806 班，同比增长7.5%；外航及港澳台航司航班10661 班，同比增长0.5%。

1. 2019 年冬春航季时刻表公布，时刻增速5.7% ......................................................................... 3

2. 我们如何看待新航季时刻表？ ................................................................................................... 3

2.1. 总量全面收紧，航线结构有所改善 ......................................................................................... 3

2.2. 航空公司增速分析：大航放缓，小航分化，国际全面提速 ........................................... 4

2.3. 核心机场时刻分析：北京减量、上海平稳、广深明显增长 ........................................... 7

2.3.1. 北京首都机场——部分航班转场大兴，总量有所削减......................................... 7

2.3.2. 上海浦东机场——整体保持平稳，后续放量可期 .................................................. 8

2.3.3. 广州白云机场——时刻放量，国际线增长提速 ...................................................... 9

2.3.4. 深圳宝安机场——时刻放量，国际线增速迅猛 ...................................................... 9

3. 投资建议 ....................................................................................................................................... 10

4. 风险提示 ....................................................................................................................................... 10