我们认为，在宏观经济稳增长及中西部地区乘用车需求崛起的情况下，汽车行业高景气度有望维持。传统的周期性龙头受益于行业景气度较高，销量和盈利能力有望双升。同时，在行业整体盈利能力较高的情况下，企业研发的积极性更高、转型成功的可能性更大。

核心观点 ..4

行业基本面运行良好...4

投资建议：精选低估值蓝筹股及弹性品种...4

行业整体跑赢大盘，2 月整车板块估值上升..6

2 月汽车板块整体上涨，跑赢大盘1.3 个百分点..6

整车与零部件板块估值均上升...7

宏观经济平稳运行...8

2 月汽车：乘用车、中重卡表现亮眼..11

乘用车：SUV 同比大幅增长，MPV 销量同比下降.. 11

商用车：重卡同比大幅增长..14

行业相关运营指标.17

行业景气度较高时成本上升对行业盈利能力的负面影响有限..17

2 月气柴比环比略有下降...18

2 月乘用车市场成交均价环比上涨、优惠力度有所增长.19

投资建议：精选低估值蓝筹股及弹性品种...20

风险提示...21