工业控制较快增长，电动汽车拐点明确：2017 年上半年，工业控制、电力设备景气度居前，光伏、风电和储能行业均实现稳健增长，电动汽车中游利润增速慢于收入增速，下半年拐点明确。我们维持对子版块景气度的预计排序：电动汽车、工业控制、光伏、电力设备、风电、核电。

一、工业控制较快增长，电动汽车拐点明确...... - 4 -

二、 电动汽车：补贴退坡敦促降成本，三元电池持续高景气...... - 6 -

三、电力设备：上游涨价毛利率承压，改革与转型成方向...... - 14 -

四、工业控制：下游需求逐渐回暖，研发强度持续走高....... - 17 -

五、新能源：分布式爆发式增长，光伏装机持续超预期...... - 20 -

（一）光伏：新增装机规模不减，行业维持高景气..... - 20 -

（二）风电：行业发展趋缓，产业链毛利率承压...... - 26 -

六、储能：拐点到来规模倍增，效益显现企业深度布局产业链...... - 30 -

七、投资建议....... - 39 -

八、风险提示........ - 39 -