营收增长，净利下滑：2019 年上半年行业整体营收3.79 万亿，同比增加10.5%。分子行业来看，3.79 万亿的总营收中，石油加工子行业占比42%，石油开采子行业占比32%。2019 年上半年全行业实现归母净利1266 亿，同比下滑14.5%，其中石油加工和石油开采占据半壁江山。

一、 上半年行业营收增长净利下滑，板块出现分化.................................................... 4

二、 重点关注的细分板块业绩汇总 ............................................................................. 9

2.1 石油开采、贸易和加工：油价同比下滑影响企业业绩 ................................................. 9

2.2 天然气开采、储运和销售：受益于国内需求高速增长和油气体制改革 ...................... 11

2.3 聚酯化纤：涤纶承压但PTA 同比好转，产业链利润下移 .......................................... 12

2.4 烯烃/聚烯烃生产和加工：上下游一体化企业具有竞争优势 ....................................... 13

三、 投资建议 ............................................................................................................ 14

四、 风险提示 ............................................................................................................ 15