17 年是电子行业业绩表现亮眼、热点概念频出、指数表现强势的一年，也是中国作为全球制造强国，在经历了长期的学习、积淀逐步迈入电子产业收获期的一年。基于对消费升级趋势的判断以及对技术创新的展望，我们对18 年电子行业的前景展望乐观，重点关注iPhone X 创新渗透、AR 相关的光学变革、上游制造产业中心转移、半导体、汽车电子等方向。

电子荣光依然，基于消费升级及技术创新，行业前景展望乐观 .... 6

电子产品消费升级正在国内外市场不同程度推进  6

国内智能机均价快速上行，增强创新承受力  7

新兴市场正在兴起，国产手机具有广阔渗透潜力 .......... 7

新一轮创新周期呼之欲出，AR 已成为重要看点 . 8

苹果ARkit 有助形成行业标准，加速AR 产业在智能手机端开花结果............... 8

iPhone X 创新渗透，国产手机紧跟趋势性创新方向 ... 9

以iPhone X 为基，2018 年苹果将以三款机型响应多样化需求 .............. 9

顺应模组化趋势，苹果供应链龙头正跨界成长，有望强者恒强 .............. 9

看好壁垒高、空间大的子行业再现高成长白马 .. 10

Iphone 引领光学升级，3C 光学新时代大幕拉起 ................. 10

单摄-双摄-双摄+3Dsensing 方案价值量提升显著........ 10

双摄VS 单摄，用户体验提升明显 ............. 11

3Dsensing，不仅仅是面部识别 ................. 11

光学市场在消费电子领域时代大幕拉起 ..... 12

紧跟趋势性创新方向，国产手机迎变局时代 ..... 13

华米OV 竞争对手一再升级，直面苹果、三星 ............ 13

基于本土供应链资源，国产品牌一面紧跟趋势，一面敢为人先 ..... 14

国际新生智能机品牌瞄准利基市场 ............ 14

服务于长尾市场，ODM、EMS 同样受益消费升级 ...... 15

基于技术外溢及产业中心转移，电子产业链上游强者愈强 ......... 17

技术外溢显现，传统制造龙头进军高附加值产品市场 ......... 17

缺货涨价是竞争格局改善的直观体现，产业中心转移加速 .. 17

LCD 面板价格自2016 年4 月起大幅上涨 . 17

16Q3-17Q1，LED 芯片涨价自RGB 向白光蔓延 ........ 17

TDK 在16Q1 淡出低附加值MLCC 市场，开启被动元器件涨价潮 ................. 18

强者愈强、集中度提升，利好自动化行业发展 .. 19

半导体：政策与基金双轮驱动，大陆集成电路增速快................. 20

预计2017 年全球半导体产值增长17%，创两年新高 ......... 20

地区结构：预计17 年亚太地区市占比近七成，亚太地区（除日本）增速12.4%

............ 21

产品结构：预计2017 年集成电路占比82%，集成电路增幅19%  21

集成电路细分领域中，预计存储器芯片增速亮眼 ........ 22

2017 年，预计存储器是驱动半导体资本支出成长的主要因素....... 22

汽车电子是未来半导体产业的最大成长动能 ................ 23

受政策驱动中国集成电路行业快速增长，结构优化 ............ 24

我国集成电路在政策推动下将保持增长态势 ................ 24

半导体产业链中设计与封测国产化比例高 . 25

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行业研究/年度策略 | 2017 年11 月30 日

谨请参阅尾页重要声明及华泰证券股票和行业评级标准 3

中国半导体产业在政策推动下茁壮成长 ..... 26

《中国制造2025》引领半导体产业进入新时代 .......... 27

专业化的国家大基金承载着我国发展半导体产业的历史责任 ........ 27

行业各板块欣欣向荣，业绩收入表现不俗 ......... 29

行业龙头具有先发优势，建议积极配置 ............. 30

IC 设计增速高，布局有创新力、资金支持的龙头 ....... 30

IC 制造制程放缓，利好大陆企业 ............... 31

IC 封测向大陆转移趋势明显 .... 33

建厂潮来袭，设备、工程与材料等上游环节优先受益 . 33

2016 年中国半导体设备市场增速31%，进口设备的依赖逐渐改善 ................ 34

新能源汽车政策扶持，汽车电子经过培育期迎来收获期 ............. 35

特斯拉引领新时期汽车产业变革 ..... 38

汽车电子领域，薄膜电容的下一片蓝天 ............. 39

汽车PCB 市场，PCB 行业变化的推动者 ......... 40

风险提示 ............. 42