本次 70 周年国庆阅兵的规模之大、类型之全创历次国庆阅兵历史之最，编组之新、要素之全集中体现了国防建设强军成果。新装备的不断涌现，彰显了国家对行业的持续投入并保持稳步快速增长，行业整体维持高景气度，维持“增持”评级。 

创历次国庆阅兵历史之最，集中展示国防建设成果.4

多个新面孔首现徒步方队受阅..4

七大作战模块，首次设立无人作战模块...5

陆上作战模块：新轻坦与火炮现身，特战与反恐装备加强..6

海上作战模块：反舰作战能力持续提升.8

防空反导模块：新型雷达提升目标探测能力...8

信息作战模块：争夺信息化战争制高点，装备体系不断完善.9

无人作战模块：无人装备体系快速发展，作战能力迅速提升..10

后勤装备保障模块：后勤保障装备体系日益完备..12

战略打击模块：常规打击与核反击能力继续提升..12

十二个空中梯队，体系作战能力增强.14

歼20 引领，歼16 及歼10C 担任主力...14

直20 首次亮相，陆航建设不断加速.15

特种作战及支援保障力量不断加强...16

阅兵彰显装备建设方向，构成未来行业内核心增长点..18

航空装备建设开始全面加速，装备型谱日益完善.18

多款新型导弹列装，提升海上决胜以及战略打击威慑能力..18

无人装备快速发展，特种作战装备不断更新..19

轻坦进入批量列装，火炮产业链保持高景气度..20

投资建议：布局行业增长领域，期待军工改革红利..21

风险提示...21