对于仍在实行“三去一降一补"政策的中国市场，安邦咨询（ANBOUND）的智库学者陈功曾提出过一个大胆的建议：通过显著的债务扩张来实现经济增长与结构调整的多元目标。提出这一建议的原因是，在当前世界经济大形势之下来看，目前中国经济面临着一系列的结构性缺陷和问题，未来的前景并不令人乐观。要解决这些严肃的挑战和问题，就必须让经济体维持一定的动能，而扩大发债就是一个重要的可选项。

我们从多个方面分析过扩大发债的必要性，比如，（1）中国需要应对美国大力度税改政策的影响，维持中国的财政稳定。（2）中国需要活化实体经济，需要制造出一个需求更加畅旺的国内市场，需要新的资本投入。（3）中国政府目前还有适度的空间来扩张债务，而当前资本过剩的环境提供了足够的资金。（4）中国调整结构、实现经济转型需要有时间窗口。（5）中国需要避免经济增长速度过快下滑。（6）中国在十九大有很多政治目标、社会目标以及国际战略，都需要很多钱来实现。要解决这些问题，扩大债务可能是最有效的解决办法。

陈功对大规模刺激方案的大致估计是，未来3年至5年，中国可能需要30万亿以上的增债规模，才会有效解决上述问题。这个方案也许会被视为另类，但对于处在关键时候的中国，需要的是切实可行的战略解决方案，而不仅仅是小修小补的权宜之计。30万亿以上的增债计划，不一定是最优方案，但很可能是最可行的让中国摆脱潜在经济困局的有力举措。

在大力度的财政刺激政策方案下，会有力推动中国经济结构的转型和调整。一个重要的影响可能表现在土地经济方面。土地经济和后土地经济问题，安邦已经讲了十多年。在中国城镇化的前半场，既是城镇化快速推进的过程，也是中国政府机构从中央到地方逐渐熟悉并熟练操作土地经济的过程。经过了近二十年的土地经济发展，中国经济、中国的城市、中国的银行、中国的政府官员和老百姓，都被牢牢地拴在了土地经济上面。高资产价格、高风险的银行坏账、高成本、资金脱实向虚……都与土地经济有重要关系。

现在中央进行的多种调整，就是为了纠正中国对土地经济的全面依赖，“房子是用来住的，不是用来炒的"就是调整的方向。不过，在土地经济影响极广极深的情况下，如果贸然切割土地经济，也会带来一定的风险。如果要实现“房住不炒"的大目标，同时又不引发巨大的冲击和震动，那么只有靠“钱"来解决问题了。我们提出30万亿到50万亿的财政刺激方案，其中的一个重要目的，就是考虑用财政方案以及各种基金来代替土地经济。

说白了，实现积极的财政扩张政策，增债30万亿来用于发展，就是从未来借大量的钱，面对当前复杂严峻的问题，拿“钱"来开路，拿“钱"来填补窟窿。如果不这样做，贸然切割土地经济，一定会在经济金融体系和市场上引发震动和冲击，导致银行的坏账猛增、地方政府负债恶化、资产价格暴跌、甚至还会导致人民币大幅波动……，这一切的影响都不会很小，面对这种情况，只有用“钱"来解决。

事实上，总结中国以往的政策成败经验，可以看到其中的一个重要经验是，如果把政策操作放在需求端，影响最小，效果最大。如果采取其他方法，效果会有很大不同。比如打压房地产，用了这么多的办法，消耗了这么多的国家资源，但效果却不尽人意，市场内不买账，老百姓不买账，开发商也不买账。因此，应该转变调控方式，从需求端来想办法。

最终分析结论（Final Analysis Conclusion）：

推动中国经济实现结构转型，完全可以考虑实施积极的财政政策，以显著扩大发债来筹集“钱"以缓解当前的诸多问题，推动中国经济摆脱对土地经济的依赖。