承压的周期（-4.74%），RevPAR 同比继续下降。五星级降幅缩小，出租率+4.4pct，房价-8.36%，RevPAR-5.09%。②一线城市表现相对好：北京平均房价小幅回落，出租率、RevPAR 同比上升；上海出租率、平均房价和RevPAR 均下降。锦江经济型酒店平均房价有所回落，出租率持续下降，造成RevPAR 同比下滑。③考虑经济在缓慢回升但行业仍然缺乏明显利好因素，维持酒店行业整体“中性”评级，细分上海地区有限服务酒店业“增持”评级。

1.全国：5月星级酒店整体略有下滑..4

1.1.全国星级酒店5月：出租率同比继续上升，平均房价、RevPAR

同比下降，整体表现欠佳..................4

1.2.全国样本五星酒店5月：出租率持续上升、房价降幅扩大，

RevPAR持续下滑.................................5

1.3.不同管理方式酒店经营情况的比较分析.......................................6

1.4.不同功能类型酒店的经营情况比较分析.......................................9

2.重点区域星级：5月北京整体小幅上升、上海有所回落................. 11

2.1.北京：出租率上升带动RevPAR同比上涨，平均房价小幅回落

11

2.2.上海：整体经营有所下降，出租率、平均房价和RevPAR均下降

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3.有限服务酒店：5月锦江国内略有回落，海外经营表现良好.........15