锂电中游趋势明确，随着销量与单车带电量的提升，中游锂电及锂电材料需求的增速会更为显著。而随着中高端乘用车型结构占比提升，锂电龙头产业链中公司的市占率也将进一步提升。今年补贴新政向中高端、高续航里程乘用车倾斜，实际销量结构也出现明显改善，其中A0级、A级及以上乘用车占比提升尤为显著，6月新能源乘用车中A00级小车占比仅23%。与此同时，客车、乘用车、专用车等各车型的单车带电量对比去年也得到显著提升。包括上汽、吉利、比亚迪、广汽等在内的新能源乘用车销量领先的整车企业，在电池供应商的选择非常有限。因此，建议投资者围绕以宁德时代为代表的高端中游供应链布局。重点推荐全球动力电池龙头宁德时代，及其高端供应链：杉杉股份、宏发股份、当升科技、先导智能（联合机械覆盖），同时建议关注优质锂电企业：澳洋顺昌、亿纬锂能。

1. 新能源汽车：行业进入平价化前期.....7

1.1. 缓冲期平稳过度，需求持续释放.......7

1.1.1. 乘用车高歌猛进向，向高端化切换........7

1.1.2. 中游锂电：以量补价，龙头地位凸显......10

1.1.3. 上半年行情分析.........14

1.2. 升级换挡，下半年行业前景看好.........14

1.2.1. 下游-整车：高端化趋势明确......14

1.2.2. 中游-锂电：进入全球供应链，强者恒强.....17

1.2.3. 中游材料市场空间测算.......22

1.3. 投资建议：精选具备核心竞争力的龙头.......23

2. 光伏行业进入平价上网调整期..........25

2.1. 中国 2018 光伏装机量将下修.......25

2.1.1. 上半年国内光伏装机预计同去年同期持平......25

2.1.2. 光伏政策出现重要调整，下半年基本面有重要变化......25

2.1.3. 海外光伏市场有潜力，但弥补国内的量需要时间.........27

2.1.4. 光伏产业链产能阶段性过剩，短期价格面临较大压力........29

2.2. 光伏制造的未来靠平价驱动.....35

2.2.1. 补贴下调符合行业的发展趋势.......35

2.2.2. 领跑者基地低价中标意味着控制非技术成本能有效降低光伏度电成本 ......36

2.2.1. 何时才能够平价上网.......36

2.3. 投资建议：光伏板块短期调整，龙头企业具备中长期价值投资........37

3. 风电行业：多点驱动迎复苏，竞价上网促平价......38

3.1. 上半年装机超预期，弃风情况全面向好.........39

3.2. 竞争配置促平价，加速开工增装机.........41

3.3. 绿证缓解补贴拖欠，互相补充并行不悖........42

3.4. 分散式迎来市场化，提前锁定爆发式增长.......44

3.5. 下半年装机量预测........45

3.6. 投资建议：行业拐点初现，把握高成长机遇.........46

4. 电力设备：电力设备投资平稳，特高压潜在空间大....47

4.1. 国内电力供需情况及投资分析.........47

4.2. 从电力供需结构看增量空间.......49

4.3. 电网投资稳定、特高压预期投资空间大 ..........51

4.3.1. 特高压输电——实现远距离、低损耗输电........53

4.3.2. 解决我国用电负荷分布与能源利用问题.......53

4.3.3. 国家电网特高压项目规划充足......55

4.3.4. 已建成在运特高压项目..........56

4.4. 柔性输电——中间可以上下车的高压输电......58

4.4.1. 国内主要柔性直流示范工程.........59

4.4.2. 柔性直流输电主要设备........61