行业整体：中国强于全球，供给端主导，把握三大周期。产品周期：智能手机和 iPhone 双双见顶，展望 2017，OLED、无线充电、大陆集成电路三大领域进入导入期，为最确定的成长点。价格周期：“预期修复+微创新”，2017 年有望由 PCB 和面板等基础领域向更多领域传导。并购周期：蕴含机遇， 2015 和 2016 年的全球半导体并购金额超过过去 10 年总和，未来我国半导体行业并购将继续保持活跃，此外做大增量目标下的国企改革，仍将带来大量并购重组机会。

行业整体：弱创新，周期属性现........ 1

全球景气复苏延缓，中国市场相对强势........ 1

产品周期：进入弱创新时代，关注确定性风口....... 3

价格周期： “预期修复+微创新”，持续性待观察... 8

并购周期：蕴含机遇........ 10

追寻成长：把握三大风口........ 12

半导体： “势”在人为....... 13

消费电子：微创新时代，苹果不再独领风骚...... 24

数据中心+5G+物联网：寻找电子元器件的增量........ 32

守望价值：产业转移行将实现，必然诞生龙头白马....... 39

产业转移格局已定，必然诞生白马...... 40

回看 2012，平淡中拥抱电子白马....... 41

白马公司估值合理，增速仍较快......... 42

风险因素......... 43

投资策略.......... 43

行业评级：强于大市......... 43

投资策略：关注风口，拥抱白马......... 44

重点公司推荐之白马组合........ 45

立讯精密........ 45

信维通信.......... 47

欣旺达............ 49

大族激光........ 51

瑞声科技....... 53

中芯国际........ 55

重点公司推荐之进取组合.......57

兆易创新......... 57

长电科技....... 59

风华高科........ 61

三联商社......... 63

聚飞光电......... 65