国务院发布《关于印发水污染防治行动计划的通知》，要求 2017 年底前，制药（抗生素、维生素）行业实施绿色酶法生产技术改造,目前已经进入最后阶段。除此之外，2017 年4 月开始，环保部对京津冀及周边地区 28 个城市开展的大气污染防治强化督查，号称是“史上最大规模环保督查”。

一、环保高压导致落后产能退出，压力未来将持续升级. 5

1. 维生素属于高污染行业... 5

2. 维生素行业环保压力持续升级,逐步实现产能出清. 6

3. 近期国内饲用维生素价格飙升. 7

二、行业集中度提升，寡头垄断的格局有利于行业秩序竞争... 9

1. 维生素A ... 10

2. 维生素B1... 10

3. 维生素B2. 10

4. 维生素B3. 10

5. 维生素B5. 10

6. 维生素C ... 11

7. 维生素D3... 11

8. 维生素E ... 11

9. 维生素K3. 11

三、下游饲料行业复苏... 13

1. 饲料是维生素的第一大应用领域. 13

2. 国内外养殖产业链复苏，饲料消费需求增长. 14

3. 维生素占饲料整体成本比例不足2%，饲料企业对维生素提价接受能力强... 17

四、推荐公司.. 18

1. 兄弟科技：维生素涨价大幅增厚利润，新项目稳步推进. 18

2. 新和成：VA、VE 龙头，大幅受益产品价格上涨... 18

3、亿帆医药：VB5 价格持续上涨，龙头显著受益.. 18