我国目前猪圆环病及疫苗现状：1）销售额增长迅速，预计16 年市场规模为15 亿元：根据中国兽药协会数据，我国国内疫苗生产企业猪圆环2 型全灭活疫苗2012-2015 年复合增速为35%，销售额高速增长，根据我们草根调研， 2016 年国内疫苗生产企业猪圆环疫苗销售额约为8亿元，进口猪圆环疫苗约7 亿元，预计2016 年市场规模合计可达15亿元。

1. 猪圆环病毒是什么？ ............... 5

2. 猪圆环疫苗市场现状 ............... 7

2.1. 猪圆环疫苗销售额快速增长 ........... 7

2.2. 猪圆环疫苗种类繁多，以b 亚型为主 ............ 8

2.3. 猪圆环疫苗价格高、免疫比例低 ... 9

2.4. 猪圆环抗体阳性率居高不下 ......... 10

2.5. 企业数量多，产品以灭活疫苗为主 .............. 11

3. 渗透率提升+规模化养殖加速，圆环疫苗规模预计高速增长！ ............. 13

3.1. 渗透率有望快速提升.... 13

3.2. 规模养殖比例提升，直接推动行业扩容 ...... 15

4. 主要上市公司标的  16

4.1. 生物股份（600201） .. 16

4.2. 普莱柯(603566) ........... 17

4.3. 金河生物（002688） .. 18

4.4. 中牧股份（600195） .. 19

4.5. 瑞普生物(300119) ....... 20

4.6. 海利生物(603718) ....... 21

4.7. 天邦股份(002124) ....... 22

4.8. 大北农（002385） ...... 23

5. 投资建议 ............... 24

6. 风险提示 ............... 24