关键词：国际；经济形势；经济政策；工业产值；市场展望
摘 要：今年1季度，全球主要经济体表现持续分化，美国经济复苏继续领先于欧元区和日本，塞浦路斯危机爆发表明欧债危机进入漫长的尾部风险期，而日本推出天量QE计划，将日元继续引向贬值的不归路，中国经济继续保持较快增长，人民币中间价和即期汇率均创下汇改以来新高。日本央行猛烈的宽松政策势必对市场带来冲击，首先，资产泡沫风险有可能重演；其次，区域货币竞争性贬值已经呼之欲出；最后，也是最关键的，如果日本不认真改革结构性问题，那么刺激政策给日本经济带来的繁荣很可能只是昙花一现。基于以下理由，我们认为美元很可能进入到为期3-5年的长线升值周期，升值幅度可达30-40%：1)欧美经济形势对比正在向有利于美国的方向发展，这将刺激美元市场利率优势扩大，推高美元；2)页岩气革命正在减轻美国对海外能源的依赖，并修正贸易逆差；3)基于诸多生产要素的成本优势，制造业将有大概率回归美国，这将进一步修正贸易逆差，造成海外美元减少，进而推动美元升值。