截至10 月12 日，已有10 家钢铁企业发布三季度业绩预告或三季报，其归母净利润均同比增长，鞍钢股份、柳钢股份、韶钢松山等6 家企业三季度单季归母净利润环比也有大幅提升。预期受益于价格增长以及成本控制，三季度钢铁板块整体盈利有望再突破。三季度，各地环保限产不断，供给端压力大，推升钢材价格走高，特别是长材在各品种间价格涨幅尤为突出，螺纹钢成本滞后模拟毛利季度平均值为1355 元/吨，环比增长20.23%，盈利扩大尤为显著。

三季度盈利再突破 .............. 4

钢价上涨，长强板弱 .. 4

焦炭价格上涨，利润分配变化 ... 6

模拟利润提升，盈利的黄金时期 .............. 7

估值处于较低水平 ..... 7

采暖季差异化限产，限产力度存在减弱趋势 .... 8

京津冀地区限产或有所放松 ...... 8

汾渭平原及长三角地区加入采暖季限产 . 10

微观需求不弱，库存快速去化 ......... 10

房地产新开工旺盛支撑钢材消费 .............. 10

长材消费旺盛，库存低位运行 ..11

投资策略 ........... 12

风险提示 ........... 13

国信证券投资评级 ............ 14

分析师承诺 ....... 14

风险提示 ........... 14

证券投资咨询业务的说明 . 14