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摘 要：2016 年乃至今后几年很有可能是跨国石油公司经营模式的调整期，也是整个石油行业的转型发展期。
2015 年的前 9 个月，埃克森美孚、 BP、壳牌、雪佛龙以及道达尔的资产价值缩水16%。低油气价格的持续及随之而来的高负债抵消了成本的下降，以及下游炼化、销售及运输业务利润空间改善带来的增长效应。这一段时期跨国公司股票价格下降 20%，略高于资产评估价值的下跌幅度。由于对近中期布伦特油价的预期在 55 美元/桶水平，五大跨国石油公司几乎一致依靠借债来满足投资预算和分红需要，足见经营形势之不妙。国际油价是从 2014 年中期开始下行的，到 2014 年底跨国公司的资产负债比由之前的 17%增加至 21%，五家公司都出现了现金流的入不敷出现象。 2016 年这一现象估计还会延续下去。面临不利的形势，跨国石油公司的调整将成为常态。