今年以来，沪深 300 指数下跌 6.95%，通信板块整体下跌 12.5%，其中通信设备子板块下跌 19.4%，通信运营子板块上涨 18.45%。通信行业小幅跑赢沪深300 指数 5 个百分点，其中通信运营子板块表现优异，在中国联通带动下，减少了通信板块的整体下跌幅度。对比其他行业板块，通信板块在各板块波动中处于中游位臵，这与本年度通信行业处于平稳发展的 4G 后周期时代有很大关系：设备板块渡过需求上升期；三大运营商开始精耕 4G 网络，发展用户，推广新型移动应用，蓄势待发。经过 16 年的调整与发展，我们预计通信板块在 17 年进入小幅稳步上升的周期，特别是运营子板块在庞大的用户群体和丰富新颖的应用推动下，将有良好的表现。 

1.行情回顾 .. 5

1.1 板块与大盘保持一致 . 5

1.2 个股走势 .. 8

2. 通信行业运行状况 ... 11

2.1 电信收入稳定增长 .. 11

2.2 移动用户稳定发展 .. 12

3. 运营商夯实宽带战略，推动5G 技术演进 . 16

3.1 4G 格局稳定，5G 业务初见苗头 .. 16

3.1.1 宽带用户数稳步增长，营销战略各显优势 ... 17

3.1.2 5G 是未来网络演进的方向 ... 20

3.2 中移动快速切入固网宽带业务 ... 21

4. 通信上市公司的经营状况 . 24

4.1 整体营收增加，行业利润率下滑 .. 24

4.2 产业链各环节经营差异化明显 ... 26

5. 17 年通信行业关注热点.. 29

5.1 物联网即将全面爆发 .. 29

5.2 5G 概念的全面崛起 . 31

5.3 移动支付的习惯化 ... 33

5.4 专网通信宽带化与北斗应用全面推广 ... 35

6. 通信行业投资策略 ... 38

6.1 行业‚看好‛评级 ... 38

6.2 关注技术热点，选择优良企业 ... 40