自动化物流设备属下游行业的固定资产投资。厂商在投资时主要考虑设备的经济效益（投资回收期）和对设备需求的刚性程度。

一、智能制造时代来临，物流自动化大势所趋...4

（一）从传统物流向自动化物流演变..4

（二）自动化物流相对传统物流效率明显提升...4

二、现状：汽车、医药、烟草率先领跑，快递业后来居上..5

（一）自动化物流设备下游应用广泛，汽车、医药、烟草行业普及率领先..5

（二）电商、快递业后来居上，物流自动化新兴市场快速发展..7

1. 电商、快递行业快速崛起..7

2. 快递企业陆续上市，资本助力自动化物流设备需求提升..10

3. 快递行业自动化仓储、自动化分拣设备市场空间测算.. 11

三、国外经验：下游行业成长是带动自动化物流厂商发展的关键.12

（一）欧美厂商格局稳定，国内新兴市场有望带动本土厂商快速成长.12

1、欧美厂商市场份额稳定...12

2、我国自动化物流设备市场近600 亿，新兴市场有望带动本土厂商快速成长。..12

（二）从日本大福看集成商发展历程：下游行业快速发展是带动自动化物流企业发展的关键.13

四、产业链：国际巨头综合优势强，本土系统集成商有望快速崛起..15

（一）自动化物流系统：设备供应和系统集成相辅相成...15

（二）海外厂商综合优势显著，本土品牌集中在系统集成领域..16

五、相关上市公司及投资建议..17