2019 年5 月，CS 电力及公用事业指数在期间下跌4.14%，沪深300 指数下跌7.24%，电力及公用事业跑赢大盘3.1 个百分点。中信一级行业分类板块中，29 个行业除有色金属行业外全部下跌，电力及公用事业处于29 个行业第6名。中信三级行业分类板块中，CS 下跌4.6%，CS 水电上涨3.15%，CS 其他发电下跌5.73%，CS 电网下跌8.57%，CS 燃气下跌1.28%。

一、3 月行情回顾 ......................................................................................................................................... 5

（一）行业市场表现对比 .................................................................................................... 5

（二）个股表现 ................................................................................................................. 5

二、行业重点数据概览 ................................................................................................ 7

（一）电力 .......................................................................................................... 7

1、2019 年4 月份全社会用电量增长5.6% ............................................................. 7

2、2019 年1-4 月底规模以上电厂发电量同比增长4.1% ............................................... 9

3、发电装机增速回升，火电贡献主要增量 .............................................. 11

4、水电利用小时同比增加114 小时 ........................................................................... 14

5、需求走弱，煤价回落 ................................................................................................. 14

（二）天然气 ........................................................................................................................... 16

1、国内产量延续高增，进口量受季节性影响波动 ................................................... 16

2、消费量保持强劲增长 ............................................................................................. 18

3、LNG 价格同比回落，旺季涨价窗口明显缩短 .............................................................. 19

三、政策解读 ............................................................................................................................................. 20

（一）关于完善光伏发电上网电价机制有关问题的通知 .......................................................... 20

（二）关于建立健全可再生能源电力消纳保障机制的通知 .............................................. 20

（三）关于降低一般工商业电价的通知 ........................................................................................ 21

（四）关于公布2019 年第一批风电、光伏发电平价上网项目的通知 ........................... 21

（五）广东省发改委发布关于《广东省能源发展“十三五规划”》调整的通知 ......... 21

（六）6 月1 日起自美国的LNG 进口关税税率由10%上调至25% ......................... 21

（七）河北省2019 年计划煤改气、煤改电改造180 万户 ............................. 21

四、重点上市公司盈利预测 ......................................................................... 22

（一）电力：煤价回落，电价风险解除，关注增速较快区域标的 .............. 23

（二）天然气：上游利好驱动仍有望推进，看好城燃公司的行业整合和综合能源服务带来增量 .. 23

五、风险提示 ............................................................................................................................................ 23