规模稳定增长，分化加大。一季度上市银行存款规模稳定增长3.75%，大行及深耕当地的城商行有优势，股份行压力较大。价格上行或使银行息差分化，结构性存款迅猛增长。在资产端收益率提升幅度较为稳定（当前宏观环境下，分化较小），负债端同业利率稳中略降的情况下，存款的吸收能力成为银行净息差分化的关键。资管新规中对“净值化”的要求，或使部分资金回流至银行存款或其它投资渠道。部分银行或提前准备，主动通过发行结构性存款等方式，以防客户流失。截止2018年3月，央行公布的全国性银行的结构性存款规模接近8.8万亿，同比增长47%。值得关注的是，结构化理财的成本在3.6%~4%，甚至更高。在发行量加大的趋势下，或将抬升银行负债端成本。

1. 一季报关注点：负债成本、 IFRS9 准则切换带来的报表变化 4

存款竞争加剧，将使上市银行的息差进一步分化......4

IFRS9 准则切换的影响：业绩波动加大，拨备计提增加....5

2. 一季报分析：利润表........8

收入端改善，经营状况持续好转.........8

利润增长提速，多家银行 ROE 触底回升.......9

3. 一季报分析：资产负债表......10

资产端：贷款稳步增长，投资端分化...10

负债端：存款稳定增长，结构持续优化........12

4. 一季报分析：资产质量持续向好，拨备安全垫继续夯实 14

5.风险提示.......16